一石激起千層浪。

 近日，新任大衆集團CEO迪斯一番"出爾反爾"言論，讓國內輿論乃至資本市場再次聚焦於一個"敏感"的話題——合資車企"股比放開"。

 他在全球媒體年會上稱：

 "關於合資股比，大衆集團正在評估這方面的可能性，希望在2019年下半年，或2020年早些時候，可以和中國合作夥伴共同宣佈，我們在中國市場未來發展以及與股比相關的最新決定。"

 今年年初，迪斯在公開場合曾經表示：維持現狀，不會考慮股比事宜。

 一時間，汽車業內外掀起了對合資車企"股比放開"的新一輪熱議及猜測。

 結果，擁有國內三家"頭部合資車企"的上汽集團卻"躺槍"，被意外地捲進了此次輿論當中，成爲合資"股比放開"的猜測主角之一。上週三，迪斯話語剛落，上汽集團股價甚至大跌。

 那麼，上汽集團是否真的是合資"股比放開"的最大受損者呢？大衆、通用等外方真的會控股上汽系相關的合資企業嗎？上汽集團在這一輪"股比放開"政策之下底氣幾許呢？

 今天早上，上汽集團官宣，語氣"強硬"地作出了迴應：

 上汽集團未與大衆汽車集團就"調整股比"一事進行過磋商，大衆汽車集團也未正式向上汽集團提出過討論股比的計劃。

 對於此次合作外方未經事先交流，單方面就在華合資企業重大事項表態的行爲，上汽集團感到遺憾。事後，雙方高層進行了溝通，大衆汽車集團向上汽集團還原了現場情況，澄清事實，消除誤會。雙方對於繼續攜手同行，開拓未來，不斷擴大合作的深度廣度，將上汽大衆的業務推上更高峯依舊充滿信心。

 雙方的合作始終遵循對等、雙贏的根本原則，類似合資企業股比調整等關乎合資企業未來發展的重大決策必須由雙方協商一致決定。

 其實，上汽集團的"老朋友"、通用汽車董事長瑪麗·博拉，對此早就做出了果斷的回答。

 她多年來一直堅持着如是股比結構觀點：

 "通用汽車進入中國的第一天起，這個結構就已經這樣存在了，所以，在過去的這些年份裏，我們和我們的合作夥伴也建立了非常友好的合作關係。我們的合資企業———上汽通用汽車和上汽通用五菱的運作也很成功。我們這種合作關係會給我們的客戶和投資者提供一個最好的回報。"

 無疑，通用女掌門人在對待合資企業股比態度上，很堅決——沒有反覆過，也很務實——這種方式是給客戶和投資者最好的回報。

 今天，功夫AUTO也通過一番梳理，從市場、技術、汽車四化以及上汽集團實力等四個維度來分析。我們可以清晰地發現，無論是上汽大衆、上汽通用還是上汽通用五菱，都不具備外方加碼股比的"商業邏輯"，上汽是目前合資"股比放開"中底氣十足的大集團。

 因此，外界對上汽集團的擔憂明顯過慮了。

 事實上，中國汽車業"放開股比"，是產業"開放"的體現。

 從"放開"到"開放"，市場化力量進一步主導合資企業的發展方向，這其中包括股比結構。

 可以預見的是，目前強強聯合的合資企業，在股比放開的大背景之下，將更具有平等話語權，在中國這個扮演着"雙重最重要角色"的市場——時下全球最重要的銷售市場、未來全球汽車轉型最重要的市場——當中，能夠形成更強的合力，藉助中國領跑全球的移動互聯創新應用，煥發傳統汽車巨頭轉型的動能。

 由此，我們反而更應從這一系列輿論風波中，應該撥開迷霧，看到"後合資時代"一個清晰"小趨勢"——強強合資而平等的車企，在"百年汽車業唯有之變局"中，將能夠在中國市場迸發出更大的轉型能量。

 其實，通用汽車董事長瑪麗·博拉似乎早已深諳此道。

 也許，對中國市場尚未熟悉的迪斯，應該好好向瑪麗學習。在"股比放開"的事宜上，大衆在中國更應以通用爲師。

 1從市場角度來看：

 "中國最重要"，這是大衆、通用、豐田等傳統巨頭的共識。畢竟，中國市場貢獻了大衆、通用過半的銷量以及利潤。合資二三十年來，上汽大衆、上汽通用、上汽通用五菱成爲外方在全球汽車業競逐中最重要的籌碼"源泉"。

 除了銷量之外，上汽系合資企業更成爲大衆、通用品牌發展歷程上"魚躍龍門"的關鍵。譬如，別克品牌在中國市場經過上汽通用一番"妙手再造"，煥發新春，品牌溢價高了，更成爲通用打開中國市場的"金鑰匙"。

 這一切，都源自於合資企業雙方明確分工之下，中方在市場銷售與營銷方面的重要貢獻。無論是上汽通用還是上汽大衆，中方對中國市場需求的精準把握，爲外方品牌與產品導入與暢銷，立下了汗馬功勞。在營銷方面，這是外方至今也不能企及的高度。

 所以，無論是大衆還是通用，若是要控股合資企業，他們肯定得掂量一下市場營銷的"短板"，更要全盤思考對全球市場銷量的衝擊。

 尤其是在新形勢——中國這個全球最大汽車市場進入了存量之爭、2018年遭遇28年首次負增長的態勢——之下，中國市場對外方更是"牽一髮而動全身"。我們可以毫不客氣地預測，只有與中方強有力的夥伴攜手，齊心協力，大衆、通用等才能更好地完成全球目標。

 由此，在市場營銷上長袖善舞的上汽集團，是大衆、通用不二之選。過去三十年如此，未來相當長時間亦然。

 2從技術角度來看：

 二十一世紀第一個十年，很多合資企業被稱爲代工廠，中方的貢獻甚至被外方嘲笑爲零。但是，上汽大衆、上汽通用以及上汽通用五菱這三家合資企業，卻一直是合資企業中方技術貢獻的樣本。過去的二三十年來，它們的合資歷史，恰是中國汽車業中方對合資企業技術貢獻的成長史。

 目前，上汽大衆、上汽通用、上汽通用五菱這三家合資企業當中，都具有相當強的本土化技術研發實力與儲備。迥異於一般的合資企業，中方主導的本土化技術，更爲這三家合資企業及其外方，帶來相當可觀的利益與長遠預期。

 例如，2003年由中方主導開啓的朗逸項目，至今造就了中國最暢銷的轎車之一。五菱旗下多款暢銷車甚至成爲全球最暢銷的"常客"，被稱爲"神車"。它們都是中方在合資企業的技術貢獻標誌。可以說，這些車型的研發與市場運作，既爲合資企業銷量與利潤做出了重大貢獻，更爲外方在中國乃至全球其他地區的開拓提供了重要的參考。

 更爲值得一提的是，從一開始就由上汽與通用雙方共同主導泛亞中心，業已成爲中國合資企業研發的典範。從最開始的基礎研究，到現在的創造性開發；從最初的國內研發機構，到全球矚目的研發中心；從傳統燃油技術的"極致"開發，到全球新能源領域的"尖兵"，上汽在此間起到的主導作用越來越明顯，中外雙方和諧發展的勢頭良好。尤其在"汽車四化"過程當中，上汽的作用更是被客觀上推到了全球汽車業"排頭兵"的地位上，因此泛亞更是少不了中方這隻腿。

 由此，從技術角度來看，外方要調整股比結構甚至控股，得再三掂量。

 3從汽車四化角度來看：

 "汽車四化"是傳統汽車業轉型的必經之路。通用、大衆乃至豐田都已經ALL IN 電動化。

 在電動化之路上，，我們先來看看此前一直"慢半拍"的豐田。豐田章男高喊"中國最重要"，甚至全力督戰中國市場的電動化進程。

 這一切，皆因中國在全球"汽車四化"當中具有舉足輕重的地位。而在華優質的合資企業，恰恰是這些巨頭最需要依賴的"落腳點"。

 衆所周知，在中國這個最大的電動車市場，中方具有市場與政策的天生優勢；同時得益於中國移動互聯領先型，中方在對創新技術應用上更有敏感度與適應性。

 可以說，汽車四化當中，一個強勢的中方合作夥伴，是外方轉型的強有力戰略協同者。

 具體到上汽而言，這可能是目前"汽車四化"投入最大、底蘊最足的中國汽車集團。在汽車百年未有之變局中，上汽已經在深度技術研發與儲備上，不遜色於一般的傳統汽車巨頭，與通用、大衆能夠"平等對話"。

 譬如，斑馬系統就已經被PSA等傳統汽車巨頭所採用；上汽與阿裏打造的全球首款互聯網汽車，更是贏盡了風頭。

 目前，上汽集團正在積極與大衆汽車集團探討在新能源、智能網聯、高端品牌等領域深化合作，上汽大衆全新MEB新能源汽車工廠已啓動建設，上汽奧迪項目正按計劃穩步推進。

 就連大衆CEO迪斯今年初也不得不對中國媒體承認，歐洲互聯網發展緩慢，在車聯網等技術上，中國市場跑到了德國車企的前面。"我們在未來，與其把歐洲的東西拿到中國，我們更應該在中國、爲中國創造，或者說，在中國爲全世界進行創造。"

 迪斯這種"在中國，爲中國創造，在中國爲全世界進行創造"的觀念，就很現實了。迪斯更應該去了解一下上汽在"汽車四化"實力及對其幫助，或許他就會對上汽大衆目前這種平等的股權關係更加珍惜了。

 4從上汽集團實力來看：

 門當戶對，可不僅僅爲中國人所看中。其實，在全球產業發展過程中，只有"門當戶對"的婚姻，才能走得長久，才能產生效益最大化。

 在全球汽車業鉅變當前，上汽可謂中國最市場化、全球化的汽車集團，更是全球汽車業最具有實力與潛力的汽車集團之一。

 從商業角度理性分析，合資外方沒有理由或者動力去削弱，與上汽這樣"門當戶對"對象合資合作力度。

 目前，上汽作爲全球500強企業，多年遙遙領先於國內汽車集團以及一般的國際傳統汽車巨頭，研發實力與投入進入全球汽車業強10。在智能化、電動化的市場應用方面，更是全球遙遙領先於一般的對手，車聯網系統乃至AI領域研發，都具在全球業界具有舉重輕重地位。

 因此，上汽這個強勢合資夥伴，在汽車業"開放"大背景之下，反而是傳統汽車巨頭更加"渴望"的優質合資合作夥伴。

 也許，當迪斯在看到長安福特、神龍等一系列合資企業的窘境之後，或許可能更應該高看上汽這個優質而"門當戶對"的合資夥伴。

 更值得一提的是，上汽集團是通用十年前度過生死難關的重要夥伴。目前，通用全球佈局，多處與上汽攜手，雙方已經形成了默契。因此，在合資企業股比問題上，通用對上汽的態度一直果斷而和諧，這是有歷史淵源的，不會輕易爲一時政策變動所改變。

 所以，只有自己底氣足、實力雄厚，合資的外方就更看中平等互利關係了。上汽系合資企業目前就是這樣的狀態。

 功夫拍案

 從四個維度上來分析，我們可以看到，在放開股比的大環境之下，大衆、通用等不但不會爲了所謂的控股權而"搶了芝麻丟了西瓜"，反而將進一步強化合資企業當中，與中方在覈心技術等流域的研發與儲備。

 當我們撥開迷霧、還原本質之後，就能看清"股比放開"博弈戰當中，誰是強者，誰是弱者。

 迪斯的態度的反覆，也許是對中國市場迷霧尚未看透，更希望他能夠到中國來看清形勢。

 畢竟，時下的中國汽車業已經不是三十年前了，上汽等合資對象的實力與潛力更是發生了翻天覆地的蛻變。（功夫AUTO 樂山樂水）